On-Chain Report

REPORT ON CHAIN tuần 04 tháng 03/2022

Dựa trên những phân tích, thu thập dữ liệu On-Chain trong tuần qua WeTAG gửi đến anh em báo cáo phân tích dữ liệu On-chain trong tuần 04 tháng 03/22 từ ngày 21-27/2022.

HEATING AND SENTIMENT INDEX

1. Overview weekly technical analyst

Sau đợt phục hồi mạnh mẽ kéo dài 1 năm từ tháng 3 năm 2020 đến tháng 5 năm 2021, chúng ta có thể thấy sự bùng nổ về số lượng các nhà đầu tư nhỏ lẻ và sự cashing out từ Smartmoney vào tháng 4 và tháng 5 năm 2021 (hiển thị trong chỉ số bên dưới). Điều đó làm cho cấu trúc thị trường yếu đi, và sau đó sụp đổ vào tháng 5 năm 2021.

Chúng ta thấy BTC có sự tích lũy theo mô hình Wyckoff trong 2 tháng (tháng 5 đến tháng 7) ở mức 30 nghìn. Sau đó, BTC quay trở lại vùng 69k vào tháng 11 năm 2021 nhưng không thể phá vỡ đỉnh cuối cùng và biểu đồ thiết lập mô hình hai đỉnh.

Hiện tại, BTC thiết lập mô hình 3 đáy hướng lên, và đang tiệm cận đường MA200 khung ngày và ở thời điểm khá nhạy cảm.

Heatmap & Fear And Greed Index

Hai biểu đồ này cho thấy rằng BTC hiện không ở trong một chu kỳ quá hype; đám đông vẫn còn sợ hãi sau khi giảm từ đỉnh 69k.

Nỗi sợ hãi của đám đông là một dấu hiệu tốt nếu nó là một đợt điều chỉnh ngắn hạn hoặc trung hạn, nhưng trong một xu hướng giảm dài hạn, điều đó là xấu vì nó cho thấy thị trường vẫn yếu nếu đám đông vẫn sở hữu BTC.

Trong tình huống này, chỉ cần một tin xấu có thể có tác động rất lớn đến tâm lý nhà đầu tư bán lẻ và tác động lớn hơn đến giá BTC. Nhưng liệu chúng ta đang trong xu hướng điều chỉnh ngắn hạn hay xu hướng giảm dài hạn? Chúng ta cần nhiều dấu hiệu hơn để có thể trả lời.

Health of Bitcoin

Difficulty & Hash rate

Độ khó và Hashrate cho chúng ta biết rằng BTC vẫn đang nhận được sự tin cậy từ mọi người từ khắp nơi trên thế giới. Sau lệnh cấm từ Trung Quốc (khiến hashrate trên mạng của BTC giảm mạnh); mạng lưới chỉ mất gần nửa năm để trở lại “bình thường mới” và thậm chí phá vỡ đỉnh trước đó. Đó là một dấu hiệu tốt cho BTC về lâu dài vì điều đó cho chúng ta biết rằng BTC không phụ thuộc nhiều vào bất kỳ quốc gia hay tổ chức nào.

CYCLE INDEX – MARKET PHRASE

Newbie vs Long-term Investor

Chúng ta sẽ tập trung vào số lượng, và realized cap của nhà đầu tư nhỏ lẻ và short-term hodler, sẽ cho biết được liệu thị trường có ở giai đoạn FOMO và nguy hiểm hay không.

Thời điểm hiện tại, cả chart 1.1 và 1.2 đều cho thấy số lượng NDT nhỏ lẻ đã ổn định trở lại và trở về mức cân bằng, chúng ta đang không ở giai đoạn FOMO.

HODL Waves
HODL Waves Realized Cap
RHODL Ratio
Net address count change (= New address – address depleted):

Biểu đồ Net address count change cho biết lượng wallet của BTC vẫn tiếp tục phát triển, nhưng không bị overhype.

Biểu đồ Short-term holders vs Long-term Ratio cho thất lượng NDT ngắn hạn so với dài hạn đã quay trở về mức ổn định.

Tỷ lệ lời lỗ của cả Short-term và Long-term Hodler đều đang ở mức tốt và có lợi cho thị trường.

Supply last active 1+ years ago

Mặc dù chỉ số này tăng thường cho thấy xu hướng giảm của thị trường (do khi thị trường downtrend thường là lúc tay to và long-term holder tích lũy hàng dần và giảm bán).

Nhưng ở một khía cạnh khác, điều này giảm lực bán trên thị trường và tốt cho thị trường về mặt cung và cầu. Điều này cũng cho thấy mức giá này không còn là mức giá bán theo góc nhìn của long-term hodler.

MVRV

Chỉ số MVRV cho thấy được sự cân bằng.

NUPL
NUP

Chỉ số NUPL và NUP cho thấy được đây là giai đoạn cân bằng, không có nhiều insight.

NUL
Supply in Profit

Mỗi khi BTC in profit đạt mức cao liên tục, thị trường trở nên rủi ro hơn, báo hiệu dấu hiệu chốt lời lớn hơn. Ở thời điểm hiện tại, BTC ở mức cân bằng.

Market stability

Open Interest
Funding rate
Leveraged ratio

Các chỉ số này cho thấy vẫn còn đông đảo từ phía nhỏ lẻ. Tâm lý không thiên về long hoặc short. Tỷ lệ đòn bẩy hiện đang rất cao, điều này khiến thị trường rất nguy hiểm, nhiều nhỏ lẻ và dễ tạo ra các tình huống kill long/short bất chợt.

Tỷ lệ đòn bẩy nên quay trở lại mức 0,1-0,15 để khiến thị trường đủ ổn định nếu muốn tiếp tục thực hiện một đợt tăng trưởng khác. Open interest cho chúng tôi cái nhìn hơn về cảm xúc của các nhà giao dịch, thay vì nghiên hoàn toàn về bull như giai đoạn tháng 5/2021, hiện tại đã trở lại tình trạng trung lập.

Coinbase stablecoin reserve

Coinbase – một sàn thường được xem là nơi qua lại của các tay to, đã liên tục có dấu hiệu rút stablecoin từ khoảng đầu năm 2022 đến giờ, tốc độ rút stablecoin là rất lớn. Mức stablecoin thậm chí đã quay về mức hồi tháng 7/2021. Đây là một dấu hiệu rất đáng quan ngại.

Binance stablecoin reserve
Exchange stablecoin reserve

Các biểu đồ này lại cho chúng ta thấy sự bùng nổ nhu cầu về stablecoin trong thị trường tiền điện tử, nhu cầu này cho hai mục đích:

Thứ nhất, nhu cầu stablecoin xuất phát từ nhu cầu sử dụng Defi và các hoạt động khác trên hệ thống phi tập trung.

Thứ hai, nhu cầu về stablecoin từ nhu cầu đầu cơ của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, nên nhớ, mỗi khi nhu cầu của các nhà đầu tư nhỏ lẻ ngày càng tăng và xuất hiện dấu hiệu chốt lời của các ông lớn thì thị trường lại rơi vào tình thế nguy hiểm.

SSR (stablecoin ratio)

Mặt tích cực của việc tăng dự trữ stablecoin là kỳ vọng của sự FOMO, số lượng stablecoin có sẵn này sẽ sẵn sàng đổ vào thị trường vào tạo nên giai đoạn FOMO nếu thị trường có một đợt phục hồi mới.

PLAYER

Big boy, big mid-term cycle smart money

Exchange Reserve

BTC tiếp tục được rút ra khỏi sàn giao dịch với một lượng khá lớn trong khoảng thời gian gần đây, có thể nói, đây là một dấu hiệu tốt. Tuy nhiên điều chúng ta cần tìm, đó là mục đích rút ra là gì, và dòng BTC rút ra được đi vào đâu.

Number of Wallet > 1000 BTC
BTC in Wallet >1000BTC and <10000 BTC

Chúng ta đã được chúng kiến một cú pump trong số lượng ví BTC >1000BTC.

Tuy nhiên, khi xem xét kỹ lưỡng, đây hoàn toàn không phải là dấu hiệu của việc gom hàng, mà đơn giản chỉ là chia tách ví đến từ vị trí của những tay to. Có thể thấy, lượng BTC trong ví của tay to không hề tăng mạnh, điều này chứng minh, BTC đã không được hút vào ví của những smartmoney crypto.

BTC in Wallet >10000 BTC
CDD

Có thể thấy BTC được chốt lời khá nhiều trong đợt bullrun kết thúc vào tháng 5/2021. Thường trong một đợt đẩy giá, khi giá đã đạt mức độ để các tay to có thể chốt lời số lượng lớn 1 lần, sẽ rất khó và lâu để họ muốn đẩy lại một lần nữa.

Realized Profit/Loss
Net realized Profit/Loss:
Realized Profit and Loss Distribution
Realized Profit and Loss Distribution
LTH Spending (% Own Supply)
Whale status

Về phía whale, có thể thấy rõ ràng BTC đã bị whale chốt lời khá nhiều trong 2 lần đỉnh trên 60k trước đó (đọc lại những phân tích phía trên). Đồng thời, chúng ta vẫn chưa thấy được sự gom hàng mạnh mẽ từ phía bộ phận này. Đây vẫn là một bộ chỉ báo quan trọng cho BTC nếu BTC muốn thuận lợi tăng trưởng mạnh mẽ trong khoảng thời gian 6 tháng đến 1 năm.

Miner

Miner reserve
MPI
Miner outflow
  • Tạm thời ở thời điểm hiện tại, chúng ta không thấy lực bán nhiều từ phía Miner.
  • Tuy nhiên có thể thấy, tương tự như giai đoạn downtrend năm 2018, miner sau khi chốt lời rất nhiều ở mức giá cao đã quay lại giai đoạn tích lũy.
  • Nếu thị trường tiếp tục tăng trưởng, chúng ta chắc chắn sẽ thấy sự chốt lời từ phía miner.

Ngược lại, miner sẽ tiếp tục tích lũy cho chu kỳ tiếp theo.

Institutional Investor

ETF Holding
Purpose BTC ETF Flow

Đơn giản để thấy rằng, BTC được các quỹ ETF nắm giữ ngày càng cao. BTC đã gia nhập vào thị trường tài chính toàn cầu, vì vậy những yếu tố của tài chính truyền thống chắc chắn sẽ có những tác động nhất định đối với BTC.

Kỳ vọng về lâu dài BTC sẽ ngày càng được biết đến nhiều hơn, với lý do đó, nguồn cung BTC trôi nổi sẽ ngày càng ít đi , tạo ra ngày càng nhiều đợt bullrun sau này cho thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên trong ngắn và trung hạn, nếu động lực tăng trưởng của BTC là từ thị truyền thống chứ không phải những smart money crypto thì điều này cũng chưa hẳn là điều tốt, nhất là trong bối cảnh tài chính truyền thống sẽ có đợt “hút tiền”, ảnh hưởng tiêu cực đến các thị trường tài sản như crypto.

Nhận định trong thời gian sắp tới

Market situation

  • Sentiment: Sợ hãi.
  • Health: Hashrate hit ATH.
  • Cycle index:
    + Long/short term: Tốt, tỷ lệ Short/Long-term hodler thấp.
    + Profit/Loss: Cân bằng.
    + Margin: Tỷ lệ đòn bẩy cao, nhưng không hoàn toàn nghiêng về Long hoặc Short.
    + Stablecoin: Tổng lượng stablecoin tăng, tuy nhiên, Stablecoin trên coinbase giảm rất mạnh, rất đáng lưu tâm.
  • Player
    + Smartmoney: Không có sự gom hàng mạnh cần thiết.
    + Miner: tích lũy lượng BTC mine được, ít bán.
    + ETF Holding: ngày càng to và được tích lũy nhiều hơn.
    + Retail: Sợ hãi, nhưng vẫn còn đông đảo và chờ FOMO, nếu có sóng đẩy sẽ có FOMO.

In short-term

Do tỷ lệ đòn bẩy cao, thị trường sẽ có biến động trong ngắn hạn, có thể sẽ xảy ra kill long/short Trong tình huống này, có thể sử dụng PTKT để dự đoán giá BTC , tuy nhiên, lưu ý BTC có thể có biến động mạnh bất chợt do kill long/short.

In the middle-term

Chúng ta cần đợi cho đến khi lượng tiền đòn bẩy và đám đông biến mất để khiến cho các yếu tố cơ bản đủ mạnh để có thể tăng trưởng mạnh trở lại.

Do hành động của Big player không thu gom quá mạnh mẽ dù đã khá lâu từ tháng 5/2021, cùng với đó là hành động bán và rút stablecoin trên Coinbase, tỷ lệ xuất hiện của một sóng tăng lớn khác (trên chart week) là khá thấp, ngay cả khi chúng ta có một làn sóng FOMO khác, nó sẽ không ổn định. Hãy cẩn thận!

Nên nhớ với những động thái của FED, tiền của năm 2022 sẽ rất “đắt”, dòng tiền sẽ không còn dồi dào như năm 2021, ảnh hưởng rất lớn đến những thị trường tài sản, trong đó có crypto.

In the Cycle-term

Chu kỳ halving của BTC vẫn sẽ trở lại. Prepare for this great opportunity.

In the long run

Với sự củng cố của hashrate BTC, cộng đồng và thị trường tiền điện tử được biết đến nhiều hơn, đó sẽ là cơ hội rất lớn về dài hạn với mức giá này. Long-term holder bán ít và tích lũy từ từ là bằng chứng cho thấy giá hiện không còn nằm trong vùng bán của Long-term hodler nữa.

Kết luận

Bài viết này WeTAG giải thích với anh em về các dữ liệu On-Chain trong tuần qua cùng những thông tin quan trọng. Cảm ơn anh em đã đọc bài viết và đừng quên đăng ký các kênh thông tin của WeTAG nhé!

Tác giả: Hoàng Sĩ Kiên – TAG Ventures