Chiến lược gia
cao cấp của Bloomberg Mike McGlone gần đây đã đưa ra một dự báo về triển vọng của
tiền điện tử vào giữa năm, trong đó tuyên bố rằng sự biến động của Bitcoin sẽ
tiếp tục giảm khi tài sản này hoạt động giống như vàng hơn. Báo cáo cũng nói rằng
nhu cầu chính và các chỉ số áp dụng vẫn tích cực.
Báo cáo kết luận
rằng Bitcoin được thiết lập cho một đột phá với mục tiêu ở mức kháng cự
$13.000. Mặc dù quan điểm này có thể tin tưởng được, nhưng các lập luận được
trình bày trong bài viết có vẻ thiếu sót. Các số liệu tương quan trong sáu
tháng qua đã thu hút Bitcoin khỏi tình trạng phòng ngừa rủi ro vàng, vì nó đã
được giao dịch đồng bộ với S & P 500 trong hầu hết thời gian.
Liên quan đến sự
gia tăng nhu cầu được đề cập, dòng tiền được báo cáo gần đây cho các quỹ đầu tư
của Grayscale có thể được hiểu là tiền mới vào không gian. Điều tương tự cũng
có thể nói về sự gia tăng kỷ lục trong tương lai mở của Bitcoin vì mọi công cụ
phái sinh đều cần một người mua và người bán có cùng quy mô.
TƯƠNG QUAN
BITCOIN VỚI VÀNG VÀ S & P 500
Một trong những
lý do khiến Bitcoin khiến các nhà đầu tư phải chú ý trong suốt vài năm qua là
tài sản kỹ thuật số không có mối tương quan với các khoản đầu tư truyền thống.
Đã có những giai
đoạn các loại tài sản đầu tư có phản ứng song song, chủ yếu là do cùng một luồng
gió chính trị xã hội và kinh tế tác động đến mọi loại tài sản lớn.
Câu chuyện được kể
vào năm 2020 là mối tương quan ngày càng tăng giữa Bitcoin và S & P 500.
Không có xu hướng rõ ràng nào được tìm thấy với giá vàng, mặc dù dữ liệu gần
đây chỉ ra con số âm cao nhất kể từ tháng 12 năm 2018.
Tương quan tiêu cực
ngụ ý các phản ứng thị trường theo hướng ngược lại, do đó, không có trường hợp
nào để xây dựng một cuộc tranh luận theo cách khác.
DÒNG TIỀN ỦY
THÁC BITCOIN (GBTC) GRAYSCALE
Báo cáo của Bloomberg nói rằng việc gia tăng dòng vốn vào Quỹ Grayscale Investments là một dấu hiệu của tâm lý nhà đầu tư tăng giá. Các quỹ gần giống với một quỹ ETF và có thể được coi là một chỉ số tốt về nhu cầu của nhà đầu tư. Nhu cầu lớn của GBTC không thể nghi ngờ, khi đã thêm hơn 53 nghìn Bitcoin sau sự kiện giảm một nửa, theo báo cáo của Cointelegraph.
Grayscale Bitcoin Trust GBTC cao cấp cho Giá trị tài sản ròng (NAV). Nguồn: YCharts
Quỹ này trong lịch
sử đã giao dịch với một khoản phí bảo hiểm đáng kể so với giá trị tài sản ròng
(NAV) hoặc giá trị thị trường của Bitcoin, như thể hiện trên biểu đồ trên.
Sự khác biệt như
vậy được gây ra chủ yếu là do các nhà đầu tư bán lẻ không có khả năng mua cổ
phiếu trực tiếp từ Grayscale Investments, vốn có quỹ dành riêng cho các nhà đầu
tư được công nhận.
Hai cách mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp mua cổ phiếu GBTC trực tiếp từ Grayscale là bằng cách chuyển USD hoặc thực hiện các khoản đóng góp bằng hiện vật bằng cách chuyển qua BTC của họ.
Dòng sản phẩm Đầu tư Grayscale theo loại. Nguồn:
Grayscale
Dữ liệu mới nhất
từ cuối năm 2019 cho thấy gần 80% dòng vốn đầu tư của Grayscale đã được sử dụng
bằng hiện vật, có nghĩa là không nhất thiết phải có bất kỳ hoạt động mua nào.
Những BTC đó có thể đã được mua lại trước đó bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp
hoặc mượn từ các bàn giao dịch lớn tại quầy.
Ví dụ, Genesis, một
công ty cho vay và OTC hàng đầu, đã đóng cửa quý IV năm 2019 với khoản vay hoạt
động trị giá 545 triệu đô la, theo báo cáo của Cointelegraph.
Mặc dù có một
nhóm rõ ràng là người mua cuối cùng cho các cổ phiếu GBTC này, nhưng có thể nói
rằng dòng chảy này đang tạo thêm áp lực mua cho thị trường.
Thực tế, BTC đang
chuyển ra khỏi các khách hàng chuyên nghiệp. Đây là một giao dịch thông thường,
tương tự như khối lượng giao dịch trị giá 82 tỷ đô la được thấy trong 30 ngày
qua trên các sàn giao dịch thông thường.
QUAN TÂM MỞ ĐỐI
VỚI HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI BITCOIN
Báo cáo của
Bloomberg cũng trích dẫn sự phát triển của CME Bitcoin trong tương lai như là một
tín hiệu của sự trưởng thành tài sản và là một chỉ báo giá tích cực. Điều này bị
mất dấu theo nhiều cách vì Medallion Fund mới gia nhập 10 tỷ đô la vào thị trường
này một cách dứt khoát có thể được đóng góp vào đầu tư dài hạn hoặc thậm chí một
số trường hợp tăng giá cơ bản.
Các bàn giao dịch
chênh lệch định lượng như vậy tạo ra cả giao dịch dài và ngắn, do đó không thể
tương quan hoạt động tăng như vậy với các trường hợp tăng hoặc giảm.
Chưa kể, tương
lai Bitcoin CME là các công cụ được thanh lý tài chính, có nghĩa là không có
BTC thực tế nào được chuyển khi hết hạn hợp đồng.
Để kết luận, báo
cáo của Bloomberg chỉ ra rằng giao dịch tương lai trên một sàn giao dịch do Hoa
Kỳ quy định là rất quan trọng đối với việc áp dụng chính thống. Ngay cả khi một
người xem xét tương lai BAKKT với việc thanh toán BTC, BTC trong quyền giám sát
của họ không được chấp nhận làm ký quỹ.
Việc áp dụng
chính thống không liên quan gì đến giao dịch phái sinh vì Bitcoin đã được thiết
kế để hoạt động độc lập, không cần đến ETF và các công cụ tài chính.
Trên thực tế, việc
áp dụng chính thống có nhiều khả năng xảy ra khi các quỹ đầu tư lớn tạo ra sự
tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.
Chiến lược gia cao cấp của Bloomberg Mike McGlone gần đây đã đưa ra một dự báo về triển vọng của tiền điện tử vào giữa năm, trong đó tuyên bố rằng sự biến động của Bitcoin sẽ tiếp tục giảm khi tài sản này hoạt động giống như vàng hơn. Báo cáo cũng nói rằng nhu cầu chính và các chỉ số áp dụng vẫn tích cực.
Báo cáo kết luận rằng Bitcoin được thiết lập cho một đột phá với mục tiêu ở mức kháng cự $13.000. Mặc dù quan điểm này có thể tin tưởng được, nhưng các lập luận được trình bày trong bài viết có vẻ thiếu sót. Các số liệu tương quan trong sáu tháng qua đã thu hút Bitcoin khỏi tình trạng phòng ngừa rủi ro vàng, vì nó đã được giao dịch đồng bộ với S & P 500 trong hầu hết thời gian.
Liên quan đến sự gia tăng nhu cầu được đề cập, dòng tiền được báo cáo gần đây cho các quỹ đầu tư của Grayscale có thể được hiểu là tiền mới vào không gian. Điều tương tự cũng có thể nói về sự gia tăng kỷ lục trong tương lai mở của Bitcoin vì mọi công cụ phái sinh đều cần một người mua và người bán có cùng quy mô.
TƯƠNG QUAN BITCOIN VỚI VÀNG VÀ S & P 500
Một trong những lý do khiến Bitcoin khiến các nhà đầu tư phải chú ý trong suốt vài năm qua là tài sản kỹ thuật số không có mối tương quan với các khoản đầu tư truyền thống.
Đã có những giai đoạn các loại tài sản đầu tư có phản ứng song song, chủ yếu là do cùng một luồng gió chính trị xã hội và kinh tế tác động đến mọi loại tài sản lớn.
Câu chuyện được kể vào năm 2020 là mối tương quan ngày càng tăng giữa Bitcoin và S & P 500. Không có xu hướng rõ ràng nào được tìm thấy với giá vàng, mặc dù dữ liệu gần đây chỉ ra con số âm cao nhất kể từ tháng 12 năm 2018.
Tương quan tiêu cực ngụ ý các phản ứng thị trường theo hướng ngược lại, do đó, không có trường hợp nào để xây dựng một cuộc tranh luận theo cách khác.
DÒNG TIỀN ỦY THÁC BITCOIN (GBTC) GRAYSCALE
Báo cáo của Bloomberg nói rằng việc gia tăng dòng vốn vào Quỹ Grayscale Investments là một dấu hiệu của tâm lý nhà đầu tư tăng giá. Các quỹ gần giống với một quỹ ETF và có thể được coi là một chỉ số tốt về nhu cầu của nhà đầu tư. Nhu cầu lớn của GBTC không thể nghi ngờ, khi đã thêm hơn 53 nghìn Bitcoin sau sự kiện giảm một nửa, theo báo cáo của Cointelegraph.
Grayscale Bitcoin Trust GBTC cao cấp cho Giá trị tài sản ròng (NAV). Nguồn: YCharts
Quỹ này trong lịch sử đã giao dịch với một khoản phí bảo hiểm đáng kể so với giá trị tài sản ròng (NAV) hoặc giá trị thị trường của Bitcoin, như thể hiện trên biểu đồ trên.
Sự khác biệt như vậy được gây ra chủ yếu là do các nhà đầu tư bán lẻ không có khả năng mua cổ phiếu trực tiếp từ Grayscale Investments, vốn có quỹ dành riêng cho các nhà đầu tư được công nhận.
Hai cách mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp mua cổ phiếu GBTC trực tiếp từ Grayscale là bằng cách chuyển USD hoặc thực hiện các khoản đóng góp bằng hiện vật bằng cách chuyển qua BTC của họ.
Dòng sản phẩm Đầu tư Grayscale theo loại. Nguồn: Grayscale
Dữ liệu mới nhất từ cuối năm 2019 cho thấy gần 80% dòng vốn đầu tư của Grayscale đã được sử dụng bằng hiện vật, có nghĩa là không nhất thiết phải có bất kỳ hoạt động mua nào. Những BTC đó có thể đã được mua lại trước đó bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp hoặc mượn từ các bàn giao dịch lớn tại quầy.
Ví dụ, Genesis, một công ty cho vay và OTC hàng đầu, đã đóng cửa quý IV năm 2019 với khoản vay hoạt động trị giá 545 triệu đô la, theo báo cáo của Cointelegraph.
Mặc dù có một nhóm rõ ràng là người mua cuối cùng cho các cổ phiếu GBTC này, nhưng có thể nói rằng dòng chảy này đang tạo thêm áp lực mua cho thị trường.
Thực tế, BTC đang chuyển ra khỏi các khách hàng chuyên nghiệp. Đây là một giao dịch thông thường, tương tự như khối lượng giao dịch trị giá 82 tỷ đô la được thấy trong 30 ngày qua trên các sàn giao dịch thông thường.
QUAN TÂM MỞ ĐỐI VỚI HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI BITCOIN
Báo cáo của Bloomberg cũng trích dẫn sự phát triển của CME Bitcoin trong tương lai như là một tín hiệu của sự trưởng thành tài sản và là một chỉ báo giá tích cực. Điều này bị mất dấu theo nhiều cách vì Medallion Fund mới gia nhập 10 tỷ đô la vào thị trường này một cách dứt khoát có thể được đóng góp vào đầu tư dài hạn hoặc thậm chí một số trường hợp tăng giá cơ bản.
Các bàn giao dịch chênh lệch định lượng như vậy tạo ra cả giao dịch dài và ngắn, do đó không thể tương quan hoạt động tăng như vậy với các trường hợp tăng hoặc giảm.
Chưa kể, tương lai Bitcoin CME là các công cụ được thanh lý tài chính, có nghĩa là không có BTC thực tế nào được chuyển khi hết hạn hợp đồng.
Để kết luận, báo cáo của Bloomberg chỉ ra rằng giao dịch tương lai trên một sàn giao dịch do Hoa Kỳ quy định là rất quan trọng đối với việc áp dụng chính thống. Ngay cả khi một người xem xét tương lai BAKKT với việc thanh toán BTC, BTC trong quyền giám sát của họ không được chấp nhận làm ký quỹ.
Việc áp dụng chính thống không liên quan gì đến giao dịch phái sinh vì Bitcoin đã được thiết kế để hoạt động độc lập, không cần đến ETF và các công cụ tài chính.
Trên thực tế, việc áp dụng chính thống có nhiều khả năng xảy ra khi các quỹ đầu tư lớn tạo ra sự tiếp xúc trực tiếp với Bitcoin.